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Cómo deben los inversionistas enfrentar la volatilidad

elEconomista América - 21:53 - 30/05/2013
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    ¿Cómo deberían los inversionistas pensar en aproximarse a los mercados en esta clase de entorno que estamos viviendo: alta volatilidad? Russ Koesterich, estratega en Jefe de Inversiones de BlackRock, nos responde.

    Comenta que en primer lugar, dado que, sin duda, nos estamos aproximando a algunos modestos cambios en las políticas de la Reserva Federal, los inversionistas deberían esperar un aumento en los niveles de volatilidad.

    Durante los últimos cinco años, agrega, los inversionistas se han acostumbrado a que la política monetaria vaya en una sola dirección: hacia una mayor flexibilización.

    "Debido a que prevemos que el alejamiento de la Reserva Federal de su postura actual será lento y gradual, los inversionistas deberán acostumbrarse a la realidad de que las políticas también pueden aplicar restricciones", menciona.

    y añade: "No estamos insinuando que los inversionistas deban abandonar las acciones, pero sí diríamos que deberían prepararse para enfrentar más obstáculos en el camino".

    Asimismo, sugiere que los inversionistas sean cautelosos con respecto a aquellas áreas de los mercados financieros donde las valoraciones se han visto distorsionadas por las inusuales condiciones monetarias.

    En cuanto a las acciones estadounidenses, esto incluiría bajas capitalizaciones e incluso algunas acciones que pagan dividendos, especialmente aquellas como las del sector de servicios públicos.

    En cuanto a los mercados de renta fija, añade, este escenario de políticas aún extremadamente flexibles de los bancos centrales sirve para enfatizar la preferencia que venimos manteniendo desde hace un tiempo por los sectores crediticios (como los bonos de alto rendimiento y los préstamos bancarios) en vez de las letras del Tesoro.

    Desde su punto de vista, los rendimientos de las letras del Tesoro han ido aumentando gradualmente en las últimas semanas, y debería mantenerse esta tendencia una vez que la Reserva Federal comience a modificar lentamente su política monetaria. "No prevemos ningún incremento abrupto y repentino de los rendimientos, pero el aumento en las tasas hace que las letras del Tesoro luzcan cada vez menos atractivas".


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